震撼一幕出现，AI芯片公司Cerebras正式登陆纳斯达克，成为2026年迄今全球规模最大IPO——募资约55.5亿美元，盘中一度涨幅108%，首日收盘市值670亿美元（约合人民币4500亿）。
这是一个可能颠覆英伟达的创业故事。2015年，几位芯片老兵共同创立Cerebras，另辟蹊径做出足足有餐盘大小的巨型芯片。初见时其貌不扬，不料随着AI推理兴起迎来爆发——今年拿下一份200亿美元的OpenAI合同。
身后投资方阵营豪华，当中一个令人意外的身影出现：由小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）担任合伙人的1789 Capital，自2025年起迅速两轮参投Cerebras。
盛宴之下，没人愿意错过AI这张船票。
挑战英伟达
今年最大IPO诞生
Cerebras的想法堪称暴力美学。
最早要从2007年说起。那一年，Andrew Feldman联手创立SeaMicro，专注能效比极高的微服务器。正是在这里，他们结识了多位日后伙伴。2012年公司卖给了AMD，几个人各奔东西。
多年后大家再度聚首。“要做一件能载入计算机史的事”——Feldman如此回忆那次重聚。很快，新公司命名为Cerebras。
当时大多数高端GPU都是从更大晶圆上切割而来，再通过“拼积木”的方式连接在一起。这样的架构吞吐量大，适宜训练，但数据会在多块芯片之间来回搬运，极易形成高延迟。
Cerebras团队的想法是：能不能直接造出一块巨型芯片，把整个计算和存储资源都置于其上呢？核心通信在片上互连，延迟低到可以忽略，如此就能破解数据搬运耗时耗能的瓶颈。
在这奇思妙想下，晶圆级引擎（WSE）诞生。这是一块占满整只晶圆的巨型芯片，面积为46225平方毫米，差不多有一个餐盘那么大，约等于60块普通GPU芯片。2019年，WSE“世界最大芯片”的名号一度引爆科技圈。
这样一枚芯片几乎天生为推理而生——所谓推理，即大模型的用户日常调用，核心要求恰恰就是成本低、反应快。术业有专攻，即使垄断了几乎90%AI训练市场的英伟达，在推理性能上也只能甘拜下风。
“我们的推理速度比英伟达GPU集群快20倍。”Cerebras如此声称。
很快，阿联酋的云计算企业G42注意到了Cerebras，迅速成为其主要客户和最大投资方。
转折点是2024年，Cerebras发布推理平台Cerebras Inference，一举登顶全球最快AI推理解决方案，迅速斩获Alphasense、AWS、Cognition、Meta、Mistral AI、Notion、Perplexity等知名客户。
剧情反转得比想象中更快。伴随ChatGPT发布，AI模型终于聪明起来了，Cerebras的业务开始爆发——财务数据显示，公司营收从2022年2460万美元飙升至2025年5.1亿美元，去年成功扭亏为盈，GAAP净利润达2.38亿美元。
今年，几个重磅公司出现在Cerebras的客户名单上：先是与OpenAI达成200亿美元算力协议，2026-2028年为其部署750兆瓦算力；后又与亚马逊云科技达成了多年期的合作伙伴关系。
上市来得理所当然。今年4月，Cerebras递表纳斯达克，仅仅一个月后就成功上市，缔造今年最大IPO。
背后投资人赚翻了
特朗普长子浮现
一声锣响，Cerebras背后投资人难掩激动。
时间回到2016年，Benchmark领投了Cerebras的A轮融资，金额2700万美元。合伙人Eric Vishria回忆，那时候公司还只有5位创始人和一份PPT，“第三、四页以后就基本看不懂了，但被团队想做更快芯片的雄心所打动。”
雄心壮志虽好，但该翻的山一座也不会少。此后近十年，Cerebras历经多次挣扎才做出产品，融资历程起起伏伏。
印象深刻的是2021年，公司完成2.5亿美元F轮融资，由Alpha Wave Ventures、阿布扎比增长基金和阿布扎比科技集团G42联合领投，其他投资者包括Altimeter、Benchmark、Coatue、Eclipse、Moore和VY，估值超过40亿美元。
此后几年，Cerebras一度陷入沉寂。直到AI推理需求暴涨，Cerebras终于在2025年9月融到11亿美元的G轮，由富达与Atreides Management领投，老股东Altimeter、Alpha wave和Benchmark等跟投，估值达到81亿美元。
正是在这轮融资里出现了一个身影——1789 Capital，身后便是特朗普之子小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）。出生于1977年，小唐纳德·特朗普与弟弟埃里克共同执掌特朗普集团，长期活跃于美国商业投资领域。2024年，他作为合伙人加入1789 Capital。
后来，Cerebras完成10亿美元H轮融资，由Tiger Global领投，Benchmark、富达、Atreides Management、Alpha Wave、Altimeter、AMD、Coatue、1789 Capital等参与，估值跃至230亿美元。
官网显示，Cerebras的股东阵营里还有诸多明星的身影：高通、AMD、台积电等芯片巨头，以及OpenAI联合创始人兼CEO Sam Altman、英特尔CEO陈立武、Quora联合创始人兼CEO Adam D’Angelo等知名企业家。
最大的赢家之一无疑是Benchmark。据TechCrunch报道，Benchmark的投资成本约为2.7亿美元，算下来一笔浮盈超30亿美元。
同样让人艳羡的是OpenAI。根据曝光的文件，早在2017年奥特曼与OpenAI总裁布洛克曼就入股Cerebras，此后一度考虑直接收购Cerebras。双方还达成了一份形似“空头支票”的协议——
据招股书，只要OpenAI在未来几年依承诺购买算力，就能以每股0.00001美元的价格，拿到Cerebras最多11%的股权。按市场价计算，这笔交易将给Cerebras带来约200亿美元的收入。
如今Cerebras点燃美股市场，身后蛰伏的投资人迎来丰厚回报。
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